近期市场风(fēng)向变动，北向资(zī)金调(diào)仓换股，外资(zī)基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰(jiàn)基金同时大手(shǒu)笔(bǐ)加仓“宁(níng)王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为中国平安、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、阿(ā)里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德(dé)时代(dài)80％。

　　看好中国新(xīn)能(néng)源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大旗(qí)舰基(jī)金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三(sān)只基(jī)金中，施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并未解释为(wèi)何基(jī)金(jīn)在(zài)4月大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)。不过，记者(zhě)梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的(de)看重是(shì)一以贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期来看，关注(zhù)三大主(zhǔ)题。一是(shì)电(diàn)动车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三是医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何(hé)看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随(suí)着气候变化的影(yǐng)响日益显现，全球(qiú)各国的(de)脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳”行动(dòng)的一(yī)个方面。中(zhōng)国(guó)在这方面(miàn)为投(tóu)资者提供了(le)重要(yào)的(de)机(jī)会。中(zhōng)国(guó)在电动汽(qì)车价值(zhí)链的供(gōng)应方面是全球(qiú)的领(l拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗ǐng)导者(zhě)，同(tóng)时中(zhōng)国对成品(pǐn)车(chē)辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是(shì)全(quán)球电动车基础设(shè)施最完善的国(guó)家之一。以充电(diàn)桩为例(lì)，中国平(píng)均一个公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧(ōu)洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源(yuán)：施(shī)罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有(yǒu)许多公(gōng)司正在在各(gè)自的领域中(zhōng)建立(lì)主导地(dì)位，以(yǐ)某(mǒu)智能组(zǔ)件为例，它是(shì)电(diàn)动汽(qì)车中用于电池和电机温控(kòng)的关键(jiàn)组(zǔ)件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司(sī)在空调阀行业(yè)全球市(shì)场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括特(tè)斯拉(lā)等全球电动汽车专家以(yǐ)及福(fú)特、宝马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽(qì)车在全球(qiú)范围(wéi)内(nèi)继续(xù)占据市场份(fèn)额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投(tóu)资旗舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元，截(jié)至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方财富(fù)、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐(zhú)一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大(dà)的(de)就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中(zhōng)国中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会(huì)）近日(rì)发(fā)布的数据显(xiǎn)示(shì)，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中(zhōng)度(dù)方(fāng)面，今年(nián)4月(yuè)，尽管(guǎn)我国新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车市(shì)场共计36家(jiā)动力电池企(qǐ)业(yè)实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去(qù)年(nián)同期增加2家。但是拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(shì)排名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家动力电池(chí)企业动(dòng)力(lì)电池装车量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企(qǐ)业排(pái)名来看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季(jì)利(lì)润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基于优异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流(liú)入较(jiào)多的其它个(gè)股还包括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建(jiàn)设(shè)银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北(běi)向资(zī)金(jīn)净流出较多的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的(de)位置是令人羡慕的(de)。它背后有两(liǎng)大增长机(jī)遇一是电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)因为安全性(xìng)、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是(shì)一致的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了：他(tā)们如(rú)何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来(lái)考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同(tóng)所有的投资者，他们的(de)判(pàn)断也可能是错的。例如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时(shí)代和电动车厂商的关系若不(bù)能(néng)维系。这些因(yīn)素都会(huì)影(yǐng)响柏(bǎi)基对于宁德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但并非(fēi)所有的外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗(qí)舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测、招商(shāng)银行、美的(de)集团、广联达(dá)、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股(gǔ)机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元(yuán)人(rén)民(mín)币，截至2023年一季度末，基金(jīn)前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安(ān)、招商银(yín)行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东方(fāng)。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡）股票基金(jīn)-中国(guó)机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴(bā)巴11.66％。

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