金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级糖期截至many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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