金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发布的全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。结婚以后他那个越来越大了目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月结婚以后他那个越来越大了国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙结婚以后他那个越来越大了头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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