美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机(j中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022: #ff0000; line-height: 24px;'>中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022ī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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