今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的(de)积极(jí)布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年(nián)以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退出(chū)兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外，互(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投(tóu)资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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