金(jīn)融界5月11日(rì)消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思)5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(yuè)数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然(rán)明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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