“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济(jì)带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的néng)在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

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