今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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