4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉(mián)价格(gé)承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初(chū)结(jié)束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于(yú)国内供(gōng)需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)保持(chí)高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利(lì)多的推动下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格(gé)。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)，整体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期(qī)，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉短期(qī)预计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新(xī436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡n)棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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