财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50匚字旁的字有哪些，区字旁的字％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业(yè)协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(匚字旁的字有哪些，区字旁的字gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)匚字旁的字有哪些，区字旁的字价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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