分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基(繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？jī)金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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