“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增(zēng)量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较(ji杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译ào)大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要(yào)来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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