财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西、电子行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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