编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造(zào)等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分制(zhì)造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的(de)基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了(le)上一季(jì)的(de)新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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