近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目ln的公式大全，ln4-ln2等于多少效果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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