一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过(guò)了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内资(zī)本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势(shì)，越来(lái)越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例(lì)平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险(xiǎ飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗n)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度(dù)较高的(de)2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获(huò)得个(gè)人投(tóu)资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是(shì)更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能交易频(pín)率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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