中(zhōng)国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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