昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又(yòu)崩(bēng)了(le)，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区(qū)性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前(qián)反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人必须(xū)在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的(de)计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投(tóu)资(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义zī)成本。如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而(ér)出(chū)的(de)时刻，为了他们(men)的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连(lián)任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部(bù)没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢(huī)复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期(qī)货持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现单边市(shì)的(de)第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业(yè)硅(guī)品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期(qī)二次育(yù)肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨(yǔ)导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年(nián)一(yī)季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足。从(cóng)出(chū)栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定在(zài)4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻(dòng)品(pǐn)的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今年(nián)生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月(yuè)预(yù)计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投(tóu)资者控制(zhì)仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大(dà)概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外(wài)经验，第二(èr)波疫(yì)情的(de)波及范围预(yù)计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已(yǐ)步(bù)入(rù)增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可(kě)能非(fēi)常可(kě)观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大(dà)增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计(jì)开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。