在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(sucampus是什么意思 campus是国誉吗ǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也(yě)都受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近(jìncampus是什么意思 campus是国誉吗)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiācampus是什么意思 campus是国誉吗ng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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