北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪王菲是什么星座，王菲是什么星座的人些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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