金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然(句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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