美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文(jí)型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(d仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文āng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文fā)盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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