中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降单反可以带上飞机吗41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具单反可以带上飞机吗体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(单反可以带上飞机吗lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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