金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中国人(rén)民银(yín)行规定(dìng)的其他收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通(tōng精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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