分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金管理(lǐ)人提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的(de)金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

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