30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过(guò)的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的(de)制造业库(kù)存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏(sū)成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然(rán)存(cún)在区域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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