中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zh云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人èng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的(云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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