踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最差年(nián)报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司(sī)实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧等平台(tái)投资者炸开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心公司下(xià)周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一(yī)季(jì)度股东户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝(pù)光(guāng)了其重要投资(zī)企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的(de)互联网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利(lì)润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零(líng)进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及(jí)创始人周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报和一(yī)季(jì)报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随(suí)着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人(rén)数大(dà)幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季度保持(chí)基本不变，但到了(le)今年一季度末股(gǔ)东数来到(dào)32.88万，净增约13万户(hù)，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资者涌入(rù)相反，一季(jì)度以(yǐ)股权(quán)投资机(jī)构为代表的十大股东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季度“北京中关村资本基(jī)金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六(liù)零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资(zī)企业、造(zào)车(chē)新势力之一(yī)的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽车”）营(y大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别íng)业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此(cǐ)前公告披露(lù)的数(shù)据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏损已经超过(guò)百(bǎi)亿(yì)，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公(gōng)司(sī)三六零(líng)私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布(bù)对(duì)外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各(gè)股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对外(wài)投资进(jìn)展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一(yī)步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三(sān)六零(líng)持(chí)有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较(jiào)大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认(rèn)的(de)投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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