近日，有焦化企(qǐ)业发(fā)告知函称，因(yīn)亏损严(yán)重，对于钢(gāng)企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月1日(rì)起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并(bìng)正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北(běi)部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后(hòu)山东主流(liú)钢(gāng)厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦(jiā浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市o)研(yán)究员阮俊涛认为，近两个(gè)月来，焦炭期(qī)货的下跌(diē)是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银(yín)行暴(bào)雷，多数大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，同时(shí)国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的(de)反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系(xì)商(shāng)品交(jiāo)易需求利多(duō)的(de)信心不足。其次，产业层面(miàn)，今年(nián)煤焦最大产业利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次通关，并(bìng)于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增(zēng)长。根据海(hǎi)关总署统计，今年(nián)3月我国共(gòng)计(jì)进(jìn)口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱(ruò)了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行(xíng)。最(zuì)后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水(shuǐ)产量不断走(zǒu)高(gāo)的同时(shí)，黑色终端需(xū)求表现一(yī)般，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工面(miàn)积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成(chéng)本端、需(xū)求端均有(yǒu)明显(xiǎn)利(lì)空驱(qū)动，叠加(jiā)宏观支(zhī)撑不足，多因素共振带动(dòng)焦炭期货主力(lì)合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的(de)供(gōng)需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量(liàng)稳(wěn)增(zēng)和(hé)进口量大增，供(gōng)需(xū)关系逐(zhú)步(bù)向宽松转变，致使(shǐ)煤(méi)价自年初就(jiù)开(kāi)始呈(chéng)偏(piān)弱走势运(yùn)行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短(duǎn)暂(zàn)反弹后(hòu)开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢(gāng)材需求表(biǎo)现(xiàn)不及预期(qī)，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润(rùn)收缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力向原材(cái)料端传(chuán)导。因此(cǐ)，在失去成本支撑、下游施压的(de)双(shuāng)重作用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货(huò)煤焦研(yán)究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周焦煤价(jià)格(gé)率先出现(xiàn)触底反弹，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后，个别地区焦(jiāo)企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需(xū)求增加对现货(huò)市场信心(xīn)有所提振，刺激焦(jiāo)企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并(bìng)成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平(píng)均吨(dūn)焦盈(yíng)利接近140元(yuán)，而下游钢材需求并未出现(xiàn)明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始(shǐ)提(tí)涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认为(wèi)，提(tí)涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生(shēng)产成本和焦化利(lì)润会因为(wèi)地(dì)区、设(shè)备(bèi)区别而(ér)存(cún)在(zài)很大差(chà)异(yì)。相(xiāng)对而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业的(de)副产品(pǐn)较少，整体产线的经济(jì)性一般，对降价的(de)承受(shòu)能力偏低，也因此率先(xiān)开(kāi)始提(tí)涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现大(dà)幅(fú)亏损或(huò)需求明显增加(jiā)的情(qíng)况下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了(le)解到(dào)，5月下半月以来钢(gāng)厂检修减产节(jié)奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚保(bǎo)持在偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采取(qǔ)低原料库存(cún)策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存(cún)以及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于(yú)较低(dī)水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库(kù)存(cún)的压力。基于此(cǐ)种库存格局，煤(méi)焦的(de)议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦(jiāo)煤(méi)价格倒(dào)挂，贸(mào)易(yì)商进口积(jī)极性(xìng)较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供应(yīng)短期(qī)内有收(shōu)缩(suō)趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处(chù)于(yú)主动限产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公(gōng)布的(de)铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表(biǎo)现一(yī)般的背(bèi)景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预(yù)期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全(quán)年焦(jiāo)煤供(gōng)需格(gé)局(jú)大概率(lǜ)仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际(jì)生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中长(zhǎng)协(xié)重新定(dìng)价后(hòu)，预计进口量会得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前(qián)期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对(duì)偏(piān)低，这也使(shǐ)得继(jì)续杀估值(zhí)的驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦(jiāo)煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复产等消息(xī)，刺激煤(méi)焦(jiāo)价(jià)格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重(zhòng)其供需压力(lì)，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将会向(xiàng)原(yuán)材料端传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形成压力(lì)。”冯艳成说，短期煤(méi)焦(jiāo)交易(yì)逻(luó)辑变(biàn)化较(jiào)快(kuài)，价格波(bō)动剧(jù)烈，预计(jì)仍将以底部(bù)区间振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽松的(de)预(yù)期未变，在估值回升后(hòu)仍将是板块(kuài)内空配(pèi)最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有(yǒu)三(sān)条主(zhǔ)线：一(yī)是焦煤供应宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是终端(duān)需求存疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未化解；三(sān)是海外衰退(tuì)预期如何演绎。目(mù浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)前来看，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是大概(gài)率事件，且4月地产浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市数(shù)据表现依然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控(kòng)都是压低铁(tiě)水产量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

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