5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

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　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(duō)看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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