金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人(rén)民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境嘴巴含胸的感觉知乎内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业(yè)务(wù)由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当嘴巴含胸的感觉知乎确保与其相关(guān)的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 嘴巴含胸的感觉知乎