金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下(xià)滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克祈使句例子英语，祈使句例子10个）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì祈使句例子英语，祈使句例子10个)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预祈使句例子英语，祈使句例子10个期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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