本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的(de)下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力(lì)显然(rán)是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地350开头的身份证是哪里的区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(350开头的身份证是哪里的shè)频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但(dàn)即便这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但(dàn)现在350开头的身份证是哪里的风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不(bù)透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰。

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