本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化整体解决方(fāng拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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