昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又(yòu)崩(bēng)了，第(dì)一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少％，阿周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国(guó)债价(jià)格(gé)飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次(c周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少ì)加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是(shì)肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务(wù)上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高(gāo)政府(fǔ)的(de)债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)在美(měi)国引(yǐn)发一场“经(jīng)济(jì)灾难(nán)”，使未来几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美(měi)国家庭(tíng)在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的(de)投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的老年(nián)人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国(guó)总统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的(de)80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的(de)时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前(qián)拜登在(zài)民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国(guó)人包括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个(gè)主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡(xī)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边(biān)市(shì)的(de)第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成货(huò)源有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在(zài)于产(chǎn)业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一季(jì)度去产能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充(chōng)裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出(chū)库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强等利(lì)好因(yīn)素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步(bù)降低(dī)，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期(qī)缺(quē)乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提(tí)前反(fǎn)映了市(shì)场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍(réng)将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方(fāng)能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于(yú)逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三(sān)个(gè)交易日(rì)下滑(huá)，并(bìng)触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方面(miàn)，印(yìn)度洗船(chuán)事件(jiàn)为(wèi)盘面带(dài)来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从(cóng)而降低国内(nèi)需求的(de)担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概(gài)率(lǜ)将小于第(dì)一波，短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出(chū)市(shì)场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存(cún)超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞(jìng)争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计(jì)开(kāi)始小幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内(nèi)仍(réng)可(kě)能加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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