随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿等(děng)人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增持了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fā纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ng)面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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