中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗>

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(ni聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗án)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划(huà)方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗限于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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