5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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