海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度(dù)放缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利单季同(tóng)比已经开始回升，A适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台I和半导体产(chǎn)业盈利有待改善(shàn)，其中受益(yì)于(yú)国产替代(dài)的半导体材(cái)料和(hé)半导体设备维持较高增(zēng)速，其(qí)中设备盈利加速(sù)增长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新型(xíng)电网盈利(lì)增速持续提升，主要受益(yì)于(yú)储能的(de)快(kuài)速发展。

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