财(cái)联社5月8日讯（记者(zhě) 闫军）铁树开花了！不(bù)仅仅是(shì)中国平(píng)安在4月27日迎来时(shí)隔8年(nián)的涨停(tíng)，就(jiù)在(zài)5月8日，中信银行、中国银行(xíng)也迎(yíng)来涨停，而上一次涨(zhǎng)停分别是(shì)13年(nián)前、7年前，邮(yóu)储银(yín)行更是盘中刷新历史最(zuì)高(gāo)。

　　有市场观点将大涨归因为两份会议通(tōng)知(zhī)。

　　一是，5月11日(rì)“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会即将举办；另外(wài)一份则是沪市(shì)金(jīn)融业主题座(zuò)谈会，其(qí)中(zhōng)“在(zài)服务(wù)中(zhōng)国式现代化(huà)中促进金融业(yè)估(gū)值提升和高质量(liàng)发展”成(chéng)为重要议题(tí)。

　　中特(tè)估成为(wèi)了市场较长一段时期的热(rè)门词，尽管披上了(le)主题、政策等色彩，底(dǐ)层逻辑是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央企的严重低(dī)配(pèi)和低估。说到A股的(de)低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红(hóng)，银行(xíng)为首的大(dà)金融板(bǎn)块首当其(qí)冲。上述5.11会(huì)议是为此前获批的央企股东回(huí)报ETF发行预热，会议作用(yòng)显然被放(fàng)大。

　　事(shì)实上，不仅是两份会议通知的推波助(zhù)澜，“小作文”又(yòu)来添油加醋。一则(zé)无头(tóu)无尾的所谓指(zhǐ)导(dǎo)意见(jiàn)，要求“国企要做到1倍(bèi)PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低(dī)估值、高股息，在经济温和复苏(sū)预期之下，中特(tè)估银行概(gài)念获得资金的青睐。有了多重(zhòng)消息(xī)的加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以(yǐ)往经(jīng)验(yàn)，大(dà)金融板块走强往往预示着行情的结束(shù)，这一次历史是(shì)否会重演呢(ne)？多位受访(fǎng)人士指(zhǐ)出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏(zòu)效，当前市场，银(yín)行板块是作为(wèi)“国资(zī)含(hán)量(liàng)”比较(jiào)高(gāo)的板块行(xíng)进，从去(qù)年底开始(shǐ)监管开始提出中特估后(hòu)有比较不错的表(biǎo)现(xiàn)，中特估有望持续为(wèi)投资者带(dài)来除稳(wěn)定股息收益外的收益。

　　银(yín)行为首的大金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行满屏(píng)大涨，中国银行、中信银(yín)行、西安银行涨停，农业银行、民生银行、工商银行、浙(zhè)商银行大涨超(chāo)过6％，42只银行股超过(guò)9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感慨：“你(nǐ)以(yǐ)为的大牛市is bac王宝强学历，王宝强不是84年的吗k，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板(bǎn)块大涨早已启(qǐ)动，银行(xíng)指数（中(zhōng)信）近5个交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股(gǔ)也持续(xù)爆(bào)发，券商指(zhǐ)数收盘涨幅超过2％。其中，中国银河领(lǐng)涨，盘中一度涨停，近5个工(gōng)作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势(shì)来看，场内(nèi)10只中(zhōng)证银行ETF涨幅(fú)明显，比如，天弘中(zhōng)证(zhèng)银行ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝(bǎo)中(zhōng)证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过(guò)4％，从(cóng)资(zī)金流动(dòng)来看，以规模最(zuì)大(dà)的华宝中证银行ETF为例(lì)，不仅当日收(shōu)盘价创一年新(xīn)高，全天(tiān)成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年来的最高(gāo)。

　　对王宝强学历，王宝强不是84年的吗于银行股的大(dà)涨，市场早有(yǒu)预(yù)期。睿郡资产合伙人董承(chéng)非(fēi)在(zài)5月7日表示，在经济复苏不强劲情况下，原来(lái)看不(bù)起(qǐ)的那些低增速的企(qǐ)业，现在反而显得难能可(kě)贵，因此被忽略高(gāo)分红(hóng)、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博(bó)时基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也表(biǎo)示，银行股这波快速上(shàng)涨，是其在(zài)估(gū)值极度低(dī)水平、股息(xī)率具备(bèi)一定(dìng)吸(xī)引(yǐn)力、持仓极度(dù)低配、基(jī)本面预期极(jí)度(dù)悲(bēi)观(guān)等背景下，配合当前经济弱复苏(sū)整体(tǐ)回(huí)报率预期下行、中特估政策背景(jǐng)下的估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量(liàng)齐升，背后(hòu)仍是(shì)中(zhōng)特(tè)估逻辑

　　经过(guò)漫长的季节，银行股等来了久违的上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月8日，自今年4月以(yǐ)来全市场42家上市银行中(zhōng)，有17家涨幅超过10％，其中(zhōng)，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中国银行(xíng)涨幅超过32％，民(mín)生(shēng)、邮储(chǔ)、农(nóng)行、交行、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的(de)流入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年新(xīn)高，全天成交量飙升超(chāo)过14亿(yì)元，也(yě)刷(shuā)新(xīn)近两年来的最高。中国银行龙虎榜数王宝强学历，王宝强不是84年的吗据(jù)显示，近三日沪(hù)股(gǔ)通累计(jì)买入5.65亿元(yuán)并卖出10.74亿(yì)元(yuán)，4家机构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股的大(dà)涨，正(zhèng)如吴(wú)鹏(péng)所言，估值(zhí)极度低水平、股(gǔ)息率具(jù)备一定吸引(yǐn)力、持(chí)仓极(jí)度低配、基本面预(yù)期(qī)极度悲观都(dōu)是银(yín)行股上涨的逻辑所(suǒ)在(zài)。

　　具体而言(yán)，在估值(zhí)上，截至目前(qián)，42家(jiā)A股(gǔ)银行的(de)平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行(xíng)和招商银行(xíng)，其(qí)余银(yín)行(xíng)均处于“破(pò)净(jìng)”状态。在这一(yī)轮估值(zhí)修复(fù)中，有市场人士指出(chū)，中(zhōng)字头银行目(mù)标价(jià)估(gū)值最保守看到(dào)0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的估值位(wèi)置，当前板块交易热度之(zhī)下(xià)目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资(zī)金对资(zī)产质量、让(ràng)利实体经济(jì)容忍度(dù)提升。

　　稳定的高分红和高股息(xī)是银行股相对于(yú)其他(tā)主题板块更强的优势，据(jù)财通证券研报(bào)，国有大行近五年分(fēn)红(hóng)率基(jī)本稳(wěn)定在30％左右，稳定分红符合价(jià)值(zhí)投资和(hé)长期投资(zī)需(xū)要。近年来国有大(dà)行股息(xī)率也(yě)呈(chéng)逐(zhú)年提(tí)升趋势(shì)平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比极(jí)低(dī)也为调(diào)仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行久(jiǔ)矣，2023年(nián)一季(jì)度(dù)银(yín)行股占偏股型(xíng)基金仓位(wèi)为1.96％，为(wèi)2016年三季度以(yǐ)来新低(dī)，显著低于2010年以来(lái)均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向财联(lián)社表(biǎo)示，高股(gǔ)息策略(lüè)以其确定(dìng)的股息收(shōu)入(rù)和(hé)较(jiào)高(gāo)的安全(quán)边际可以为投资者提供不错的收益。而基(jī)本面稳健、分红(hóng)率高(gāo)而稳定、估值处(chù)于(yú)历(lì)史低位的银行板(bǎn)块是高(gāo)股息策略(lüè)的理想增配板块。与此同时，银行(xíng)板块在一季度(dù)是业(yè)绩低(dī)点。随着(zhe)大行(xíng)重定(dìng)价的压力过去(qù)以及二三季度农商行小微投(tóu)放旺季(jì)的到来(lái)，资产(chǎn)端收益率(lǜ)将会逐步企稳(wěn)，后续业(yè)绩有望改善。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品投(tóu)资(zī)部基金经理余展昌(chāng)也指出，与海外银(yín)行对比，在中(zhōng)特估背景下(xià)的国内银行仍然(rán)具(jù)有较好(hǎo)的投资机会。以(yǐ)国(guó)有(yǒu)大行为例，从PB角度而言，邮(yóu)储(chǔ)银行的PB最高在(zài)0.75倍(bèi)左右，其他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝(jué)大部分的银行(xíng)估值都在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银行还有大量的商誉，国(guó)内银行的(de)估值水(shuǐ)平(píng)是偏低的，本身就有(yǒu)比较大的(de)修复空间。此外，他还指出，国企改革有望使得这(zhè)些(xiē)问(wèn)题得到改(gǎi)善，从而(ér)提高银行的利润(rùn)增速，持续修复(fù)估(gū)值。

　　银行是否意味着行情的(de)结束？

　　随着证券(quàn)、银行等大(dà)金融板块的走强(qiáng)，有市场观点开始担(dān)忧市场(chǎng)行(xíng)情告一段落。对此，市(shì)场人(rén)士认为，站在中特估(gū)背(bèi)景下去看(kàn)金融股的爆(bào)发，并(bìng)不能简单做出市场(chǎng)行情结束的结论。

　　吴(wú)鹏分(fēn)析称，大金融板块过(guò)去被当成行情结束的指标，其背后通(tōng)常潜意识映射包括不限于大(dà)金融(róng)爆发往往代表市场没有(yǒu)别的方向(xiàng)、市场进入避险状(zhuàng)态、大金(jīn)融“吸血(xuè)”严重(zhòng)等。但从当前的金融股走强来看(kàn)，市场表现(xiàn)并不存(cún)在上(shàng)述问题(tí)。

　　首(shǒu)先，当前大金融“吸血”效应并不(bù)强，比如银行板块近期(qī)大(dà)幅放量，成交量约为600亿，作为大(dà)市(shì)值的板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)一成(chéng)交量与甚至部分(fēn)中小市(shì)值(zhí)板块成交量相差甚远。

　　其(qí)次，大金(jīn)融板块本次表现也不是单一的，放眼全(quán)市场，部分港口(kǒu)、铁(tiě)路、建筑、电力(lì)、石化等板块(kuài)也表现较好，因此不(bù)能单一地以(yǐ)过去大金融上涨作(zuò)为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当下(xià)较(jiào)为极端(duān)的交易结(jié)构(gòu)容易被表征为市场波动(dòng)的前奏，但市场变量影响较(jiào)多、今年行情结构差异(yì)巨大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 王宝强学历，王宝强不是84年的吗