北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是(shì)最多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值(zhí)进(jìn)行对(duì)一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)9一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖0％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎ一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖i)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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