当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局(jú)正朝着更(gèng)危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时(shí)间5月9日(rì)，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限(xiàn)问题与总统拜(bài)登举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见并(bìng)未就(jiù)解决债务上限问题(tí)达成任何有益意(yì)见，自(zì)己和(hé)国会其他(tā)几位(wèi)党团领袖将(jiāng)于12日再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透(tòu)社消息，当地时间周二，美国(guó)总统拜登在白宫与国会(huì)众(zhòng)议院议长、共和(hé)党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打(dǎ)破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元(yuán)债务上(shàng)限(xiàn)问题长达(dá)三(sān)个(gè)月的(de)僵局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报(bào)道(dào)称，美国参议院(yuàn)多数党领(lǐng)袖、民(mín)主(zhǔ)党人查克(kè)·舒默(mò)、参议院共(gòng)和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题(tí)上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈判泼了(le)一(yī)盆(pén)冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美(měi)国债务总额超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日启动非常规举措维(wéi)持政府(fǔ)运营，避免出现债务(wù)违约。然(rán)而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时(shí)性地(dì)继(jì)续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦在致信国会领袖时发(fā)出了债务违约可能期限的(de)警告，称(chēng)财政(zhèng)部的最佳估计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到(dào)6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府(fǔ)的所(suǒ)有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的(de)债务(wù)上限(xiàn)问题相关议案在(zài)众议院以微弱优势得到(dào)通过(guò)。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两党能(néng)在这一时(shí)限之前同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿(yì)美元，则暂(zàn)停时(shí)限作(zuò)废，但(dàn)提高上限需(xū)要满足(zú)多种削减开(kāi)支(zhī)的条件，共(gòng)和党(dǎng)预计未来(lái)十年内将(jiāng)合计削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)府开支(zhī)。

　　但白(bái)宫在议案通过后(hòu)很快表(biǎo)示，这一将削(xuē)减支出(chū)和提高债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的议案没(méi)机会成为立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提高债务(wù)上限，可能(néng)爆发一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金(jīn)融和经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国银行(xíng)业危机，美(měi)国监管机(jī)构的(de)第(dì)一份“认(rèn)错”报告披(pī)露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未(wèi)能(néng)在硅(guī)谷银行倒闭之前(qián)向该(gāi)行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟(chí)钝，未能及(jí)时排查隐患(huàn)，没(méi)有及(jí)时注意到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了(le)数(shù)千(qiān)亿美元的(de)存款。同时，其工作(zuò)人员也没有意识到(dào)银(yín)行过快扩张所带(dài)来的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行动(dòng)迟(chí)缓，监管机构也没(méi)有采取足够(gòu)措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州是(shì)名副(fù)其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的(de)第一共(gòng)和银(yín)行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭(zāo)遇(yù)严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋(yáng)合众银行也位于(yú)加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告(gào)，在对(duì)硅(guī)谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金(jīn)山联邦储备银行承(chéng)担(dān)主要监督责任(rèn)，后者未来可能(néng)会投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加州监管(guǎn)机构未来将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美元、且未纳(nà)入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事件中(zhōng)，未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模较(jiào)高是促(cù)成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并(bìng)未认定大量(liàng)无(wú)保险存款(kuǎn)一定意味着(zhe)风险增加，因(yīn)为拥有大(dà)量存款(kuǎn)的账户往往是(shì)由企业客户持(chí)有的(de)，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往往很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风(fēng)险(xiǎn)也可能(néng)加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟战略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日(rì)周(zhōu)二(èr)，美(měi)国政(zhèng)府再度推迟美国战略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部仍然(rán)致(zhì)力于以一种为美国(guó)纳税人带来最大价值并保护美国经济(jì)和安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行必要(yào)的(de)维护——这些也(yě)是对(duì)该储(chǔ)备进行良好(hǎo)管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表(biǎo)示(shì)，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油厂退(tuì)回(huí)部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管(guǎn)在(zài)3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入石油回补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但今年以来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大逆(nì)转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂(zhī)期(qī)货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓(cāng)上行(xíng)。三(sān)个交(jiāo)易(yì)日，豆油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨日，三大(dà)油脂价(jià)格集体回落(luò)，豆(dòu)油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂(zhī)品种间(jiān)走势有明显(xiǎn)分(fēn)化，从板块内强弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油(yóu)明显强于菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了解到，此轮(lún)反(fǎn)转过程中(zhōng)，市场风格不(bù)断变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主力转(zhuǎn)换到(dào)近月，反映了(le)市(shì)场交易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分(fēn)析师侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆(bào)，美(měi)团预测(cè)五(wǔ)一堂食(shí)订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期(qī)乐观，确认了油脂大消费基调，且(qiě)认为节后油脂将(jiāng)迎来(lái)补库需求(qiú)。“因(yīn)海关对大(dà)豆(dòu)检验要求增加、检验(yàn)频(pín)度增加(jiā)，大豆通过慢，供(gōng)应压力后(hòu)移，市(shì)场担忧豆油产量或不(bù)及预(yù)期，豆油累库放(fàng)慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询(xún)机构数(shù)据(jù)显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较(jiào)高水平，豆油库存加速(sù)攀升，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期(qī)大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不(bù)火；菜油(yóu)整体受(shòu)到需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期(qī)表现弱(ruò)势但在加拿大(dà)题材(cái)出现(xiàn)后反弹迅(xùn)猛(měng)。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈油在产地(dì)及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石(shí)丽红(hóng)表示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了(le)前期超(chāo)跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主要机(jī)构公(gōng)布的数据(jù)显示，马棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预(yù)期(qī)，马(mǎ)棕4月库存环比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马棕(zōng)及(jí)连棕盘面(miàn)的(de)反弹。

　　据(jù)新湖(hú)期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博、路(lù)透预估(gū)4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎(hū)持平(píng)。出口预估120万吨(dūn)，环比减少(shǎo)19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比较明(míng)显。但上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月产量(liàng)环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，若产量预期(qī)兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极(jí)低库存(cún)水平，库存(cún)环比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要(yào)在于当月假期较多，工作(zuò)日偏(piān)少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开(kāi)斋节(jié)当(dāng)月马棕产量环比数据(jù)有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假期(qī)，预计因此(cǐ)印(yìn)尼工人返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产(chǎn)量环比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，三个(gè)品种(zhǒng)表现强弱与各(gè)自的国内外供需(xū)、消息(xī)面有直接关系，阶段性的(de)宏观企稳及情绪修复(fù)也是此轮油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是(shì)美国经(jīng)济衰(shuāi)退及风(fēng)险(xiǎn)事件的担忧情(qíng)绪缓和，令(lìng)原油及国内(nèi)商品短期偏(piān)强，是(shì)国内油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农就业等数据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦债务(wù)上限。这些(xiē)消(xiāo)息，从边际上缓解了因美国(guó)银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据(jù)带来的(de)美国(guó)经(jīng)济低迷及(jí)衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)，国际(jì)原(yuán)油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境(jìng)（欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机(jī)、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前(qián)播种顺(shùn)利、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上市等因素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和基本面的压制(zhì)依然存在，受(shòu)访人士对(duì)油脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的背景下，我们预(yù)期油脂很(hěn)难具备持(chí)续的(de)上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续太(tài)久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于(yú)需(xū)求(qiú)不宜过分乐(lè)观(guān)。而从(cóng)时间节点上来(lái)看，油脂整体也(yě)将进入(rù)增库周(zhōu)期，在业内人士(shì)看来，进(jìn)入(rù)增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季(jì)节(jié)性增产季，中期产地库(kù)存(cún)趋向回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但(dàn)在倒挂的(de)豆棕价(jià)差及主(zhǔ)需求国高库存带(dài)来的(de)并不算好(hǎo)的出口前景下，后元电荷e等于多少？续产地库存(cún)累库倾(qīng)向较强。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示(shì)。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西(xī)亚出现洪涝，4月下旬(xún)则(zé)有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表(biǎo)现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续(xù)去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油一般有着超于正(zhèng)常(cháng)季(jì)节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处(chù)于4月下(xià)旬(xún)，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增(zēng)幅可(kě)能(néng)还会更高，这预计将(jiāng)为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力(lì)，不利于产地报价及棕(zōng)榈油期价(jià)的持续上行。”石丽红称。元电荷e等于多少？>

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来(lái)两(liǎng)个月(yuè)油脂(zhī)市(shì)场(chǎng)累库为主，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不会消化供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂单月供(gōng)应在(zài)230万吨以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存(cún)走(zǒu)势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来早(zǎo)就已(yǐ)经进(jìn)入累库(kù)状(zhuàng)态(tài)。截至5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆油的累库(kù)趋势(shì)也(yě)已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三(sān)周累库。后期从(cóng)库存季节性角度来看，整(zhěng)体累(lèi)库倾向也较为(wèi)明显。”石(shí)丽红(hóng)表示，目前唯一呈现库存下滑的(de)油脂(zhī)是近月(yuè)进口不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望(wàng)在(zài)开斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利润改善及(jí)新(xīn)增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增(zēng)库确(què)实会(huì)限制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多(duō)数(shù)进(jìn)口为主，成本(běn)端(duān)原料(liào)的供(gōng)需及(jí)价格的(de)变化对(duì)油脂行(xíng)情的(de)影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面(miàn)积预(yù)期，国际棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)累(lèi)库情(qíng)况及国际(jì)菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关(guān)注的(de)是，宏观风险并没有完全(quán)消(xiāo)散(sàn)，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗商品(pǐn)需求(qiú)传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风(fēng)险尚未(wèi)释放完全(quán)，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)改善的背景下(xià)，油(yóu)脂(zhī)并不(bù)具备持(chí)续(xù)性反(fǎn)弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计(jì)放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持续性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合约上建(jiàn)议选择远月合约(yuē)，品种(zhǒng)中首选豆油。待供(gōng)需报告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 元电荷e等于多少？