看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这(zhè)三只基(jī)金中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金(jīn)材(cái)料(liào)中并未解释(shì)为何基金在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代(dài)。不过，记者梳(shū)理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源车(chē)产业链的看重(zhòng)是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道：长期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链(liàn)；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随(suí)着(zhe)气候变化的影响(xiǎng)日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重(zhòng)要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在这(zhè)方面为投资者提供了(le)重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在(zài)电动(dòng)汽(qì)车价值链的供应方面是全球的领(lǐng)导者，同时中国(guó)对成(chéng)品车(chē)辆(liàng)的(de)需(xū)求方面也(yě)占据重要地位。可(kě)能很(hěn)多人不(bù)知道(dào)的是，全球2022年销售的(de)所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制造之外，中国也(yě)是全球电动(dòng)车基础(chǔ)设施最完善的国家之一(yī)。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源：施(shī)罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正在在各(gè)自的领(lǐng)域中(zhōng)建立主导(dǎo)地(dì)位，以某智能组件为(wèi)例，它(tā)是电动汽车(chē)中用于电(diàn)池和电机温控的关(guān)键组件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围内继续占(zhàn)据市(shì)场份额——在法(fǎ)规的支(zhī)持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨(jù)头安联投资旗(qí)舰基金安联(lián)神州(zhōu)A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基(jī)金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集(jí)团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金(jīn)对前十大(dà)重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓幅(fú)度最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市(shì)场共(gòng)计(jì)36家动力电(diàn)池企(qǐ)业实现(xiàn)装车(chē)配套，较去(qù)年同期增加2家。但是(shì)排名前3家、前(qián)5家、前10家(jiā)动(dòng)力电池企业动力电池装车(chē)量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)数(shù)据显示，今年4月，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的(de)占比持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电(diàn)池(chí)行业的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季(jì)度实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居北向净(jìng)流入榜首。北向资(zī)金净流入较多(duō)的其它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净(jìng)流出较多的个(gè)股包括格力(lì)电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳(yáng)光电源、中(zhōng)兴通讯、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德(dé)时(shí)代时(shí)，写道(dào)：宁德(dé)时代(dài)所处的位置是令人羡慕的(de)。它背后有两大增长机遇一(yī)是(shì)电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和不含钴等特征而(ér)受(shòu)到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划(huà)是(shì)一致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何通过(guò) “柏基十问”来考察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也(yě)表(biǎo)示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的判断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未(wèi)来新的电池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不(bù)复。随着(zhe)电池(chí)成本下降，宁德(dé)时代(dài)若不(bù)能保持利润率。宁(níng)德(dé)时代和电动车厂商的(de)关系若不(bù)能维系。这些因素都会(huì)影响柏基(jī)对于宁德(dé)时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所有的(de)外资都在加(jiā)仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根(gēn)大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时(shí)代之外，互(hù)联网或者(zhě)食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平(píng)安、招商(shāng)银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股票(piào)基(jī)金-中国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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