金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价(jià本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美(měi)联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(c本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句hēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速(sù)转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是核心建(jiàn)议(yì)。

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