芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅(fú)推高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失(shī)业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当(dāng)前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思劳(láo)动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度(dù)也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的(de)行业(yè)，往往也贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产供应(yīng)业，这(zhè)四(sì)个行业是国(guó)民经(jīng)济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个(gè)服务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个(gè)行业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年(nián)随着(zhe)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披露(lù)的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年(nián)人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人(rén)口并(bìng)未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级(jí)市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而(ér)人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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