AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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