新能源汽车车(chē)主(zhǔ)两大难：续航里程(chéng)和补能问题。

　　动力电池龙头(tóu)宁德时代1000公里(lǐ)的(de)麒麟电池(chí)，缓解(jiě)了新(xīn)能源汽(qì)车车主们对续航里程(chéng)的焦虑。但随之而来的是补(bǔ)能问题。和通过技术(shù)创新进步即可解决的续航里程问题不同的(de)是，摆在(zài)新能(néng)源汽车车主(zhǔ)面前的补能方(fāng)式暂时(shí)只有两种——要么换电，要么充电。

　　相比(bǐ)起(qǐ)时间较长的充电，换(huàn)电无(wú)疑是一种好方法(fǎ)。只不过(guò)，支持换电的汽车品牌并不(bù)多，又或者说换电(diàn)仍(réng)不算是主流的补能(néng)方(fāng)式。此外，也有新(xīn)能源汽车车主对换电的电池质量(liàng)有所(suǒ)担忧。现实(shí)情(qíng)况是，大(dà)多(duō)数(shù)新能源汽车车主依然会选择充电补能。

　　充电同(tóng)样问题多多(duō)，包括价格战(zhàn)、质(zhì)量不(bù)一的(de)充(chōng)电设施(shī)，尚未能满(mǎn)足需求的充电桩数量(liàng)，无法盈利的充电运营商(shāng)等。

　　英大证券研报(bào)显示，2021年估算(suàn)中国新能(néng)源汽车充电电费市(shì)场规模约141.3亿元，服务费市场(chǎng)规(guī)模高达17亿元至34亿元。假设电价不(bù)发生巨大变化，到2025年(nián)市场规模(mó)将(jiāng)会扩(kuò)大3倍，到2030年市场规模将(jiāng)会扩大10倍，电费+服(fú)务市场规模将突破千(qiān)亿元。

　　尽(jǐn)管充(chōng)电桩(zhuāng)行业乱象反(fǎn)复(fù)出(chū)现，但依然无法否认这是一个有着极大潜(qián)力的市场，哪怕是处于“价格换空间”的内(nèi)卷阶段，也(yě)吸(xī)引着无数玩家前仆后继(jì)地进场。在进场的大(dà)批企(qǐ)业中，有一(yī)家企业正(zhèng)悄然(rán)展(zhǎn)现出领(lǐng)先优势。

　　2022年(nián)6月，中国“充电服务(wù)第一股”——能(néng)链智电在纳(nà)斯达(dá)克(kè)上市。作为重(zhòng)塑充(chōng)电服务产业链的龙头企业(yè)，能链智电(diàn)在大力拓展(zhǎn)充(chōng)电应用场景(jǐng)之余，迅速对行业(yè)进(jìn)行高效整合。

　　4月22日，能(néng)链智电(diàn)发布(bù)2022年(nián)第四季度及(jí)全年未经审计财务报告。财(cái)报显示，能链智电2022年全年总交易额(é)超(chāo)过(guò)27亿元人民币（3.916亿美元），同比增长119％。其中，第四季(jì)度总(zǒng)交易(yì)额超(chāo)过8.4亿(yì)元人民(mín)币（1.218亿美元(yuán)），同比(bǐ)增长94％。

　　根据能(néng)链(liàn)智电预测数据，2023财年净收(shōu)入将(jiāng)在5亿元人(rén)民币至6亿元人民币，同比翻5.37到6.44倍。据CIC预计，到(dào)2025年中(zhōng)国传(chuán)统燃油车(chē)保有量将达峰，而电动汽(qì)车将持续增长(zhǎng)，并于2036年超过(guò)传统燃(rán)油(yóu)车。这(zhè)意味着(zhe)，身处充电(diàn)服务行(xíng)业的能(néng)链智电将会(huì)迎来广(guǎng)阔的(de)发展空间。

　　优(yōu)秀的(de)业务前景，同样(yàng)吸引了资本市场(chǎng)的高度关(guān)注。全球资管巨头景(jǐng)顺（Invesco）在(zài)其官网披露(lù)的最新持仓数据显(xiǎn)示(shì)，景顺旗下的Invesco WilderHill Clean Energy ETF（代码：PBW）重仓持(chí)有中国最大规模的第三方充(chōng)电网络运(yùn)营商(shāng)能链智电（NAAS.US）股票(piào)，占(zhàn)该基金ETF持仓(cāng)组合的(de)比例高达2.69％，位列持仓(cāng)份(fèn)额第一。按披露数据(jù)测算(suàn)，景顺持仓能链智电市值(zhí)已超2000万美元(yuán)。

　　新能源汽(qì)车行业发展迅速，但对(duì)于广(guǎng)大(dà)新能(néng)源车主的充(chōng)电服务痛点尚未完全得(dé)到解决。这为能链智电提供了“逐(zhú)鹿(lù)”千亿(yì)市场(chǎng)的绝佳机会。谁能有效解决(jué)车(chē)主们的痛点，谁就(jiù)能(néng)成为充电服务行(xíng)业中当(dāng)之无愧的龙头。

　　千(qiān)亿潜力

　　2月(yuè)3日，工业和信息化(huà)部、交通运输部等八部门(mén)发(fā)布《关于组织开展(zhǎn)公共领域(yù)车(chē)辆全(quán)面电动化先行区试(shì)点(diǎn)工(gōng)作的(de)通知》（下称《通知》）。 《通知》提到，建成适度超前(qián)的充(chōng)换电基(jī)础设施，新增(zēng)公用桩（标准桩）与公共领域新能车（标准车）比(bǐ)例力争到1:1，高速服(fú)务区充电车位占(zhàn)比不低于小型停车位(wèi)10％。

　　新能源汽车保有(yǒu)量与充电桩的比(bǐ)例称为“车桩(zhuāng)比”，这个指标通(tōng)常用来衡量是否(fǒu)满足(zú)新能(néng)源汽(qì)车(chē)的(de)充电需求。

　　据中国充电联盟数据，2022年公共(gòng)充电桩直(zhí)流桩占比为53.9％；2022年12月(yuè)较2022年11月全(quán)国新增6.6万台公共充电桩，同比增长56.7％。截(jié)至2022年12月，充电联盟内成员(yuán)单位总计上报(bào)公共充电桩179.7万台，月均新增公共充电桩(zhuāng)约(yuē)5.4万台。

　　有券(quàn)商机(jī)构对(duì)需(xū)求进行预测，假设(shè)新增桩需求有70％为直流桩(zhuāng)、30％为(wèi)交流桩，直(zhí)流桩(zhuāng)按平均60kw、3万元/个，交流桩按7kw、0.35万元/个，总需求约455亿(yì)元(yuán)左右。

　　国泰君安研(yán)报观点认为，充电桩是支撑新能源汽车(chē)市场健康快(kuài)速发展(zhǎn)的重要基础设(shè)施建设之一(yī)，未来将加(jiā)速完成向高功(gōng)率快充(chōng)的方向(xiàng)技术升级，并加速(sù)完成车桩比1:1的(de)目(mù)标，从而带动新能(néng)源汽车渗透(tòu)率进(jìn)一步提高。

　　艾媒咨询2020年曾(céng)估算，未来(lái)5年内，中国公(gōng)共充电桩(zhuāng)投资建设规模(mó)的同(tóng)比(bǐ)增长率(lǜ)将不低(dī)于30％，到2025年，投资建设(shè)规模将(jiāng)达(dá)到187.6亿元。但随着中国新(xīn)能源汽车(chē)市场不断超预期(qī)发展，艾媒(méi)咨询的估算已略(lüè)显保守。有机构预测(cè)，假设2025年车桩(zhuāng)比依然在2:1附(fù)近(jìn)、直流充电桩比例在(zài)45％－60％，那么2020年至(zhì)2025年中国国(guó)内充电桩(zhuāng)市场规模将超过(guò)1000亿元。

　　中国新(xīn)能源汽车市场的(de)高速增长，对充(chōng)电桩行业产(chǎn)生了巨大的推动(dòng)作用。

　　2022年，新(xīn)能源汽车市场出现(xiàn)爆发式增长，产量和(hé)销量(liàng)分别为705.8万辆和688.7万辆(liàng)，同比分别增(zēng)长96.9％和93.4％，接近翻(fān)倍。新能源汽(qì)车渗透率更是(shì)一举(jǔ)推高至25.6％。截至2022年(nián)底，中国新能(néng)源汽(qì)车保有量达(dá)到1310万辆，同比增长67.13％，中国新(xīn)能源乘用车占全(quán)球市(shì)场份额已(yǐ)达63％。

　　乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树认为，新能(néng)源汽(qì)车渗透率仍会快速提升，预计2023年总体(tǐ)狭义乘用车销(xiāo)量约为2350万辆，其中新能源乘用车销量有望达850万辆，渗透率(lǜ)为(wèi)36％，同(tóng)比(bǐ)增速超30％。

　　中(zhōng)汽协副总工程师许海东对(duì)新能(néng)源汽车(chē)市场则(zé)更为看好(hǎo)。据其(qí)预(yù)计，2023年乘用车总(zǒng)销量约为2380万辆，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.3％；商(shāng)用车总销量(liàng)约为380万(wàn)辆，同比增长(zhǎng)15％。新能源汽车市场(chǎng)全(quán)年销量有望超过900万(wàn)辆，同比(bǐ)增长35％。

　　新能源汽车数量持续上升，对应的是(shì)补能需求的持(chí)续(xù)扩大，所需(xū)要的充电桩数量(liàng)更(gèng)是庞大(dà)，充电桩市场空间(jiān)潜力十足。

　　数据(jù)显示，2022年中国充电基础设施数(shù)量达(dá)到521.0万台，同比增长(zhǎng)99.1％。其(qí)中，公共充电(diàn)基础设施增长(zhǎng)约65万(wàn)台，同(tóng)比增长91.6％，公共充(chōng)电桩(zhuāng)保有量达(dá)到179.1万台（含(hán)直流充(chōng)电桩76.1万(wàn)台、交(jiāo)流充电桩(zhuāng)103.6万台）。2022年(nián)，公共充电(diàn)站(zhàn)增量为(wèi)3.7万座，保有量(liàng)为(wèi)11.1万(wàn)座。

　　机构预估数(shù)据显示，预计2023年(nián)将新增(zēng)公共充(chōng)电桩(zhuāng)97.5万台（含直流(liú)充电(diàn)桩41.0万台、交(jiāo)流充电桩56.5万(wàn)台(tái)）；公共(gòng)充电桩保有(yǒu)量达到277.2万台（含直流(liú)充电桩117.1万台、交流充电桩(zhuāng)160.1万台）；公共充电站增(zēng)量约为(wèi)6万座，公(gōng)共充电站(zhàn)保有量约为17.1万座。

　　分散化趋(qū)势

　　快(kuài)速补能是新(xīn)能源(yuán)汽车技术进(jìn)步(bù)的重(zhòng)要发展方向。天风(fēng)证券研报指出，除了在自(zì)家(jiā)停车位等可(kě)以(yǐ)长时间停放(fàng)的场(chǎng)景下(xià)，在短时(shí)停靠的公(gōng)共场景电动车均(jūn)有快速补能的需求，更高(gāo)比例的快充桩满足消费(fèi)者的客(kè)观(guān)需要。

　　据了(le)解，目前各国政(zhèng)策(cè)从(cóng)顶层(céng)设计积极推动快充技术发展(zhǎn)，未来快充(chōng)桩占比(bǐ)有望逐(zhú)步提(tí)高(gāo)。高压快充(chōng)技术是当前(qián)车(chē)企实现(xiàn)快充的主流选择，800V高压平台车型将于2023年陆续上市。

　　然而(ér)，公共充(chōng)电(diàn)桩的(de)分散(sàn)化趋(qū)势却拖慢(màn)了新能(néng)源汽车的发展速度。

　　东莞(guǎn)证券研报显(xiǎn)示，充电(diàn)桩设备行业的技术(shù)门槛相对较低，产品标准化程度较高，目前国(guó)内(nèi)充电(diàn)桩设备生产领域的相关公司数量超过(guò)300家，供(gōng)应商(shāng)数(shù)量多(duō)，使得大(dà)量新玩家可以轻松(sōng)进入充(chōng)电桩行业。

　　由于充换电基础设施依赖土地和资(zī)本，因此本地化和分散化是趋势。

　　据了解，各地的城投、国投、环投、商业地产等资产持有方(fāng)，如酒店(diàn)集团、民宿(sù)企业等(děng)都会(huì)积(jī)极参与到充电市场中。近两年，中国(guó)充电市场已经(jīng)呈现出(chū)分散化(huà)的趋势(shì)，充电(diàn)运营(yíng)商CR5（前5大企业市占率）从2018的87％降到了2022的69.8％，未(wèi)来SME（中小型运营商）预(yù)计(jì)占(zhàn)比将会超过60％。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，分散化趋势正(zhèng)进一步(bù)削弱新能源(yuán)汽车车主的消费体验。据悉，找桩难、排队时间长、充电时间长、下(xià)载多个(gè)APP等(děng)都是每(měi)一位新能(néng)源汽车车(chē)主需要(yào)面对的“麻烦”。

　　有分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，从(cóng)行业发展角(jiǎo)度看，公共充电基础设(shè)施网络建设呈(chéng)结构(gòu)性(xìng)供给不足；不同充电运营商充电网络间形成信息孤岛；充电设施(shī)利用率低(dī)、盈利模式单一；缺(quē)乏充电场站运(yùn)营管理等。庞大而分散(sàn)的运营商需要标(biāo)准统一的行业规范和服务。

　　中金公司研报曾点(diǎn)明充电运(yùn)营商供应格局分散(sàn)的原(yuán)因。“我们认为(wèi)，根(gēn)本原因在于运营(yíng)商自建桩受限于(yú)资金压力和土(tǔ)地资源，建桩主力由此前的运营商转变为(wèi)地方(fāng)国企、小工商业(yè)等掌握土(tǔ)地资源(yuán)的第三方建设(shè)，由此具(jù)备当(dāng)地(dì)区位优势(shì)、以蔚景云、深圳(zhèn)车电网为代表(biǎo)的二线及(jí)新(xīn)增运营商迅速获得市场份额。展望未来，我们(men)认为充(chōng)电(diàn)桩场址(zhǐ)资(zī)源具备稀缺性，拥有本地(dì)优质土地资源的(de)地方国企、小工商(shāng)业有望维持(chí)建桩(zhuāng)主力(lì)地位。”

　　此外，分散化(huà)趋势亦体(tǐ)现在城(chéng)乡供(gōng)应格局的巨大差异。中国汽车流(liú)通协(xié)会有形汽(qì)车市(shì)场分会常务副(fù)理事长苏晖曾公开(kāi)表示，新能源汽车下乡目前更(gèng)多停(tíng)留在(zài)口头(tóu)阶段，事实上做的远远(yuǎn)不够，应(yīng)当给予高(gāo)度重视，同样充电(diàn)市(shì)场应先一步布(bù)局。

　　如(rú)何(hé)破局(jú)？

　　如(rú)今，新能(néng)源汽车与充(chōng)电桩已落(luò)入了“先有鸡还是先有(yǒu)蛋”的困局。值得注意(yì)的是(shì)，随着各(gè)大新能源汽车品牌逐渐下沉至三四线(xiàn)城市，新(xīn)能源汽(qì)车渗透(tòu)率的进一(yī)步(bù)提高，充(chōng)电桩(zhuāng)分(fēn)散化所带来(lái)的问题(tí)也将逐渐逼(bī)近爆发节点(diǎn)。

　　充(chōng)电(diàn)桩服务整合(hé)已(yǐ)刻不容(róng)缓(huǎn)，而(ér)拥有充电服(fú)务全包模式(shì)的企业将会在(zài)这(zhè)场赛跑中占(zhàn)据领先优势。

　　据中金公司研(yán)报，充电服务全包模式是充电(diàn)服务商针(zhēn)对无业内经验、但掌握(wò)土地资金资源、急需进行(xíng)充电(diàn)桩(zhuāng)建设的目标(biāo)群(qún)体提出(chū)的(de)一站式解决方案，目标客户(hù)包含地方国企(qǐ)、地方小工商业业主及目的地(dì)小区/民宿业主(zhǔ)等(děng)。充(chōng)电服务商凭借(jiè)业内积(jī)累经验(yàn)和(hé)资(zī)源(yuán)，向目标客户提供(gōng)选(xuǎn)址、EPC建站及后续运营(yíng)运维的三位一体综合服务，分(fēn)别获得对应(yīng)服务收(shōu)入、充电桩(zhuāng)等设备销售收入及(jí)后续运营运维(wéi)服务费分成。

　　充电(diàn)服务全包模式(shì)有效(xiào)解决充电运营(yíng)商“盈利难”的问题，同时可对(duì)接(jiē)充(chōng)电桩制造(zào)商(shāng)和(hé)需要(yào)充(chōng)电服(fú)务(wù)的新能源(yuán)汽车车主，从而改善整个产(chǎn)业链的盈利状况(kuàng)和消(xiāo)费(fèi)体(tǐ)验(yàn)。能提供全包模式的企业不(bù)多，第三方(fāng)充电服务商能(néng)链智(zhì)电正(zhèng)是其中(zhōng)的龙头(tóu)。