衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大的(de)拖累(lèi)项是(shì)私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的(de)密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假(jiǎ)期，而(ér)目前(qián)国际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的(de)财(cái)报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和(hé)海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关(guān)注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因此市(shì)场对(duì)于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电(diàn)需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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