今年1月(yuè)，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支(zhī)出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美(měi)国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也(y美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗ě)有一些议(yì)员是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的(de)上调(diào)幅度(dù)进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的(de)支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除(chú)非国(guó)会(huì)调(diào)高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的(de)外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一(yī)种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年(nián)的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续(xù)的(de)时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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