中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yìAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思n)趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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